La crise de Nike a été annoncée par son principal fournisseur de chaussures à Taiwan

Aug 03, 2023

Les amateurs de fitness sont à court de souffle. Les signes d'une baisse de la demande pour les équipements de sport ont conduit les actions de Nike Inc. à une séquence de pertes record, et le plus grand indicateur de faiblesse vient d'un fournisseur clé à Taiwan appelé Pou Chen Corp.

Les actions du géant des vêtements de sport basé dans l'Oregon ont chuté pour une 10e journée consécutive mercredi, la plus longue baisse depuis sa cotation il y a 43 ans. Même si le malaise économique de la Chine, notamment la faiblesse persistante de la consommation intérieure, constitue un bouc émissaire facile, il n'explique pas vraiment la situation. La Grande Chine ne représente que 14 % des ventes de Nike, et les revenus y étaient déjà en baisse depuis un pic au cours de l'exercice jusqu'en mai 2021.

Nike réalise 42 % de son activité en Amérique du Nord et les deux tiers des ventes mondiales proviennent de chaussures. Le chiffre d'affaires de la division chaussures pour le quatrième trimestre clos le 31 mai a augmenté de 7 %. C’est plus lent que les chiffres à deux chiffres affichés au cours des deux périodes précédentes, mais il s’agit toujours d’une croissance. Sa fortune n’a pas toujours été aussi bonne dans des périodes économiques difficiles. Les revenus ont chuté de 4,8 % au cours de l’exercice 2020 lorsque le Covid-19 a éloigné les gens des gymnases et des pistes de course, alors qu’ils ont subi une légère contraction en 2010 dans le contexte de la crise financière mondiale.

Les États-Unis ne sont peut-être pas en récession actuellement, mais les ménages ont presque épuisé l’épargne excédentaire accumulée pendant la pandémie et pourraient ressentir un mélange de peur et d’ennui. Lorsque le Département américain du Commerce a annoncé la semaine dernière que les ventes au détail de juillet avaient augmenté de 2,5 % par rapport à l'année précédente, la catégorie qui comprend les articles de sport a chuté de 0,5 %, sa deuxième baisse mensuelle consécutive. Il est probable que les dépenses de vengeance en nouveaux équipements de sport flash aient suivi leur cours, et Nike en ressent les effets.

Des investisseurs avisés surveillent Pou Chen. Basée à Taichung, dans le centre de Taiwan, la société est le plus grand fabricant sous contrat de chaussures de sport de marque au monde, comptant Nike et Adidas AG parmi ses clients. L'année dernière, elle a expédié 273 millions de paires à un prix moyen de 20,73 dollars pièce. Ni Pou Chen ni ses clients ne révèlent l'étendue de leur relation, mais les documents déposés par la société taïwanaise montrent que son plus gros client représentait 25 % de ses ventes, soit 2,1 milliards de dollars, l'année dernière.

Pou Chen est discret et souvent négligé par les investisseurs étrangers : seuls quatre analystes côté vente couvrent le titre. Mais il est coté à Taiwan, ce qui oblige les entreprises à déclarer leurs ventes sur une base mensuelle. Son dernier rapport date du 10 août et les données sont sombres.

Les revenus ont chuté de 17 % en juillet et sont désormais en passe de connaître une baisse de 7,7 % pour l'année. Pire encore, l'unité chaussures a enregistré une baisse de 20 %, portant la baisse de cette division depuis le début de l'année à 13 %. Une réduction soudaine et importante de l'activité chez un fournisseur majeur est le signe que des clients comme Nike et Adidas réduisent leurs commandes avec peu d'optimisme quant à une légère hausse dans un avenir proche.

Adidas AG nous a déjà donné des signes de difficultés lorsqu'il a annoncé ses résultats le 3 août, qui comprenaient une baisse de 16 % des revenus en Amérique du Nord. La région ne représente que 28 % des ventes de l'entreprise allemande, l'impact direct des États-Unis est donc limité. Les mauvaises nouvelles de Dick's Sporting Goods Inc. ont ajouté au bruit mais pourraient être trompeuses : la principale faiblesse provenait d'une recrudescence des vols dans ses magasins américains. Foot Locker Inc. a également publié de mauvais résultats au deuxième trimestre et une révision à la baisse de ses prévisions pour l'ensemble de l'année, signe que les choses s'annoncent vraiment mauvaises.

Cela devrait continuer. À la fin du mois de juin de cette année, Pou Chen avait réduit ses effectifs mondiaux à 280 888 personnes ; c'est 56 000 de moins qu'il y a un an et le plus bas depuis au moins une décennie. La plupart de ces travailleurs se trouvent en Asie du Sud-Est ; 46 % de sa production provient d’Indonésie et 38 % du Vietnam.

Une réduction continue des commandes a incité une division de Hô Chi Minh-Ville qui emploie 50 000 personnes – Pouyuen Vietnam – à supprimer 1 200 personnes supplémentaires ce mois-ci, a rapporté Nguoi Lao Dong, une publication alignée sur le comité du parti de Hô Chi Minh-Ville. Plus de 5 000 suppressions d'emplois en juin et juillet constituent la plus importante vague de licenciements dans l'unité depuis le début de ses activités en 1996, a rapporté Vn Express en mai.