La mesure d'inflation préférée de la Fed s'est refroidie en octobre

Jan 07, 2024

Une mesure clé des prix à la consommation a quelque peu ralenti en octobre, un autre signe encourageant d'une possible modération des pressions inflationnistes.

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, ou PCE, a augmenté de 6 % en octobre par rapport à l'année précédente, a rapporté jeudi le département du Commerce. C'est en baisse par rapport à l'augmentation annuelle révisée à la hausse de 6,3 % annoncée pour septembre.

Le PCE est l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale car il donne une image plus complète des prix à la consommation.

Les prix ont augmenté de 0,3 % en octobre par rapport à septembre, soit la même augmentation mensuelle que lors de chacun des deux mois précédents.

En excluant les produits alimentaires et énergétiques volatils, le PCE de base a augmenté de 5 % au cours des 12 derniers mois et de 0,2 % sur un mois. Cela se compare à l'augmentation annuelle révisée à la hausse de 5,2 % de septembre et à un bond de 0,5 % d'un mois à l'autre.

Le gain sur 12 mois du PCE de base correspondait aux prévisions des économistes interrogés par Refinitiv, tandis que le gain sur un mois était légèrement inférieur à la hausse de 0,3 % prévue.

Les pressions inflationnistes sont devenues une préoccupation majeure pour l’économie américaine, incitant la Fed à relever les taux d’intérêt à un rythme sans précédent dans le but de maîtriser les prix.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré mercredi dans un discours que la Fed pourrait ralentir le rythme de ses hausses de taux agressives dès décembre. Bien que Powell ait souligné l'importance de ne pas se fier à un point de données particulier, les chiffres de l'inflation de jeudi confirment probablement ce plan.

"Compte tenu de ces données d'inflation, la Fed devrait être à l'aise avec un ralentissement du rythme des hausses de taux lors de la prochaine réunion", a écrit Jeffrey Roach, économiste en chef de LPL Financial, dans une note jeudi.

Le rapport PCE a également montré de fortes augmentations des revenus et des dépenses personnelles. Le revenu personnel a bondi de 0,7 % en octobre, contre 0,4 % en septembre. Et les dépenses des particuliers ont augmenté de 0,8% lors du dernier chiffre, et de 0,5% si l'on prend en compte l'effet de la hausse des prix. Il s’agit de la plus forte hausse des dépenses corrigées de l’inflation depuis janvier. Les principaux moteurs de l'augmentation des dépenses étaient les nouvelles voitures et camions, les meubles et autres articles coûteux pour la maison et les restaurants.

Ces deux chiffres pourraient alimenter les pressions inflationnistes sous-jacentes à l’avenir. Une demande accrue de biens et de services peut faire monter les prix à moins qu’il n’y ait une augmentation correspondante de l’offre pour répondre à cette demande. Et des revenus plus élevés – alimentés par un marché du travail solide – ont tendance à alimenter une plus grande demande.

"Les chiffres des dépenses de consommation… inclus dans la publication de ce mois-ci montrent que les ménages semblent également refuser d'abandonner leurs habitudes de dépenses face aux nuages ​​​​d'orage économique", a écrit Kurt Rankin, économiste principal pour PNC, dans une note jeudi.

« Un retour aux dépenses coûteuses des ménages… pourrait représenter un signal classique de l’auto-perpétuation de l’inflation. Lorsque les consommateurs voient les prix augmenter constamment, ils ont tendance à acheter maintenant plutôt que de risquer un prix plus élevé à l’avenir. »

Mais si le rapport était en quelque sorte un ensemble de données mitigées pour la Fed, avec une inflation plus faible équilibrée par des revenus et des dépenses plus élevés, cette combinaison était une bonne nouvelle pour l’administration Biden, qui a pris la décision inhabituelle de commenter un rapport rarement diffusé. l'attention de la Maison Blanche.

« Nous observons les premiers signes indiquant que nous faisons des progrès dans la lutte contre l’inflation, alors même que nous effectuons la transition vers une croissance économique plus régulière et plus stable », a écrit le président Joe Biden dans un communiqué publié jeudi matin. « Le peuple américain doit avoir confiance dans le fait que notre plan de lutte contre l’inflation, sans renoncer à tous les gains économiques historiques obtenus par les travailleurs américains, fonctionne. »

Cette histoire se développe et sera mise à jour.